2019月9月16日，蒙牛集團(tuán)在香港發(fā)布公告，宣布擬收購澳大利亞有機(jī)嬰幼兒食品和配方奶粉企業(yè)貝拉米（Bellamy’s Organic），雙方已于9月15日簽署了協(xié)議。
貝拉米有機(jī)產(chǎn)品在亞太地區(qū)深受消費(fèi)者歡迎，是在澳大利亞和中國市場的有機(jī)嬰幼兒配方奶粉主要品牌。2019財(cái)年，貝拉米收入2.7億澳元（約合人民幣13.1億元），是澳大利亞第一、全球領(lǐng)先的有機(jī)嬰幼兒配方奶粉制造商。
蒙牛：收購貝拉米符合集團(tuán)海外市場戰(zhàn)略
對于此次收購貝拉米，蒙牛在公告中表示，貝拉米公司是一家“擁有一系列全面的優(yōu)質(zhì)和超優(yōu)質(zhì)有機(jī)嬰兒配方奶粉和嬰兒食品產(chǎn)品，比蒙牛集團(tuán)現(xiàn)有的業(yè)務(wù)板塊錄得更高的利潤率”。
蒙牛方面認(rèn)為，貝拉米公司在澳洲、紐西蘭和一些東南亞國家的營運(yùn)，與蒙牛集團(tuán)擴(kuò)展海外市場戰(zhàn)略，以短期內(nèi)聚焦擴(kuò)展東南亞和澳洲等市場的戰(zhàn)略一致。同時(shí)，通過此次收購，貝拉米公司的有機(jī)嬰幼兒配方奶粉和嬰兒食品市場將為蒙牛公司的增長和利潤率做出貢獻(xiàn)。“該交易與本集團(tuán)的戰(zhàn)略一致，更有助本集團(tuán)掌握有機(jī)嬰幼兒配方奶粉和嬰兒食品品類在中國和東南亞地區(qū)的巨大發(fā)展?jié)摿Α薄?/p>
為了幫助貝拉米更好地適應(yīng)中國市場，蒙牛也已經(jīng)開出了三大方案。他們在今天發(fā)布的新聞稿中稱，將“立即著手推動貝拉米實(shí)現(xiàn)品牌、品質(zhì)和服務(wù)的全面升級優(yōu)化，幫助其更好地適應(yīng)和拓展中國市場”。
在品牌方面，蒙牛作為中國領(lǐng)軍的乳品企業(yè)，在中國市場擁有絕對優(yōu)勢。近年來持續(xù)耕耘東南亞市場，并通過與國際足聯(lián)、國際奧委會的合作，國際知名度也得到大幅提升。借助蒙牛的品牌積淀和市場營銷資源，貝拉米料將告別曾經(jīng)的“網(wǎng)紅”路線，以更加“正規(guī)軍”的打法在中國線上線下渠道縱橫捭闔、全力出擊。
在品質(zhì)方面，蒙牛和雅士利在中國奶粉市場浸淫十余年，對中國的市場環(huán)境和消費(fèi)者的需求非常了解。有理由相信，在蒙牛的推動下，貝拉米產(chǎn)品通過優(yōu)化升級，將更加適應(yīng)中國的大環(huán)境，更加適合中國消費(fèi)者需要，推出一系列專為中國寶寶打造的高端有機(jī)奶粉。
服務(wù)方面，在“代購”時(shí)代，遠(yuǎn)在萬里之外的貝拉米總部對于中國消費(fèi)者沒有實(shí)質(zhì)性的“服務(wù)”可言。即便是在中國成立銷售公司以后，貝拉米的服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)、服務(wù)能力也無法與國內(nèi)主流乳企相提并論。被蒙牛收入麾下后，貝拉米將共享蒙牛覆蓋全國的龐大服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，在售后服務(wù)和消費(fèi)者溝通能力方面，將獲得質(zhì)的劇變。
貝拉米：董事會一致支持收購
貝拉米公告稱，公司的股權(quán)估值約為15億澳元，不僅高于此前同類收購的估值水平，也高于貝拉米近期股價(jià)水平。與2019年9月13日收盤價(jià)8.32澳元相比，溢價(jià)為59％。與截至2019年9月13日的3個(gè)月成交量加權(quán)平均價(jià)格相比，溢價(jià)為54％。
據(jù)現(xiàn)金收購估值，貝拉米企業(yè)估值為2019財(cái)年息稅前利潤（EBITDA）的30倍。 貝拉米的董事會一致建議，如果沒有更優(yōu)的交易條件，且結(jié)合參考獨(dú)立專家的意見，股東投票支持該計(jì)劃。
貝拉米將于10月14日向ASIC提收購計(jì)劃，并將于10月29日舉行第一次法庭聽證會。如果一切按計(jì)劃進(jìn)行，該收購計(jì)劃將于12月9日生效并于12月24日實(shí)施。
貝拉米隱患：奶粉配方尚未注冊
值得注意的是，貝拉米一直是代工產(chǎn)品，其此前靠澳洲的百嘉工廠代工，但在2017年2月，美贊臣收購了百嘉。按照中國嬰幼兒奶粉配方注冊制要求，企業(yè)若沒有工廠，就無法獲得配方注冊，這意味著貝拉米失去在中國市場銷售的資格。萬般無奈的貝拉米于2017年6月宣布，擬收購獲得中國認(rèn)監(jiān)委注冊的位于墨爾本的Camperdown Power Pty Ltd 。然而，就在收購宣布后的7月6日，被貝拉米收購的這家澳洲工廠卻被暫停在華注冊資格。直到2017年8月9日才獲得中國認(rèn)監(jiān)委的恢復(fù)注冊。
獲得中國認(rèn)監(jiān)委的注冊僅意味著貝拉米在中國有了獲得3個(gè)系列9個(gè)奶粉配方注冊并銷售的機(jī)會。但直至今日，貝拉米奶粉配方注冊仍然是遙遙無期。
上述原因也致使貝拉米目前在華銷售只能“打插邊球”，即只能以跨境購的方式進(jìn)行銷售，中國幾乎所有的線下渠道均不能公開銷售該品牌產(chǎn)品。眾所周知，跨境購奶粉是屬于個(gè)人消費(fèi)行為，其產(chǎn)品無法像一般貿(mào)易進(jìn)入中國市場的。
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